日本三井化学联合日本政策投资银行 DBJ，官宣以总规模 1.84 万亿日元收购 JSR，JSR 是全球排名第二的光刻胶大厂，同时还布局 CMP 抛光液、半导体薄膜、显示材料等业务，这笔收购也是日本化工史上规模最大的并购案。1.84 万亿日元里面，股权对价 1.3921 万亿日元，剩下 4479 亿日元是承接 JSR 原有有息负债，DBJ 出资 2000 亿日元拿到股份，后续转为无投票权优先股，保证三井化学掌握全部经营决策权；JSR 在 EUV 光刻胶上实力突出，同时供货国内多家面板厂，三井化学收购之后，就是要补齐高端半导体材料板块，强化芯片材料供应链布局。这笔收购还需要通过多国反垄断审查，目标交割时间放在 2027 财年下半年，也就是 2028 年 3 月底之前，交易消息放出之后，市场担心三井化学资金压力大，其股价出现明显下跌。
JSR 核心业务清单
- 半导体光刻胶：全球第二大光刻胶供应商，可供应 EUV 化学放大型光刻胶、金属氧化物光刻胶
- 半导体配套材料：CMP 抛光浆料、沉积薄膜、绝缘层材料
- 显示材料：液晶材料、OLED 封装薄膜、柔性屏配套材料，供货国内面板厂商
- 其他业务：特种合成橡胶、光学材料、生物医药原料
收购交易资金结构对照表
| 项目 | 金额 | 说明 |
|---|---|---|
| 股权收购对价 | 1.3921 万亿日元 | 向 JIC 基金收购 JSR 全部股权 |
| 承接有息负债 | 4479 亿日元 | JSR 存量债务 |
| 交易总规模 | 1.84 万亿日元 | 约折合 120 亿美元、780 亿元人民币 |
| DBJ 出资 | 2000 亿日元 | 转为无投票权优先股，不掌握控制权 |
| 其余资金来源 | 过桥贷款 + 新股发行 | 由三井化学主导筹措 |
收购关键时间与审查节点
- 2026-11-09：三井化学正式对外签署收购协议并公告
- 审查阶段：需要通过日本本土、海外多国反垄断监管审核
- 预计交割：2027 财年下半年（2028 年 3 月底前）
- 交割完成后：JSR 成为三井化学合并子公司
收购带来的行业影响
✅ 日本本土半导体材料集群进一步整合，光刻胶赛道集中度提升
✅ 三井化学补齐高端光刻胶、半导体耗材短板，打通材料产品线
⚠️ 市场担忧三井化学杠杆过高，资金压力大，收购消息公布后股价大跌
⚠️ EUV 光刻胶供给格局变化，会影响全球晶圆厂材料供应链
【相关 FAQ】
问题 1：光刻胶巨头 JSR 被收购，这次交易总额 1.84 万亿是什么货币单位？
回答 1：光刻胶巨头 JSR 被收购，1.84 万亿单位是日元，折合大约 120 亿美元、780 亿元人民币，包含股权收购和承接存量债务两部分。
问题 2：收购光刻胶巨头 JSR 的买方是谁，控制权怎么分配？
回答 2：收购光刻胶巨头 JSR 的是三井化学联合日本政策投资银行 DBJ，DBJ 出资部分转为无投票优先股，三井化学持有全部表决权，掌控 JSR 经营。
问题 3：光刻胶巨头 JSR 在全球光刻胶行业是什么地位？
回答 3：光刻胶巨头 JSR 是全球第二大光刻胶供应商，市场份额约 19%，仅次于东京应化，同时可以提供 EUV 化学放大型光刻胶、金属氧化物光刻胶方案。
问题 4：这笔 1.84 万亿日元收购 JSR 的交易，什么时候能完成交割？
回答 4：这笔 1.84 万亿日元收购光刻胶巨头 JSR 的交易，目标交割时间是 2027 财年下半年，也就是 2028 年 3 月底之前，前提是顺利通过各地反垄断审查。
问题 5：JSR 除了光刻胶，还有哪些业务，国内企业有没有合作？
回答 5：JSR 除光刻胶之外，还有 CMP 浆料、半导体薄膜、OLED 和液晶显示材料，国内京东方、TCL 华星等面板厂商都采购过它的显示材料。
【参考资料】
[2026-11-10]（光刻胶企业 JSR 以 1.84 万亿元被收购）新浪财经
[2026-11-10]（780 亿元！全球光刻胶大厂被收购了）OFweek 半导体网
[2026-11-09]（三井化学斥资 120 亿美元收购芯片关键材料巨头 JSR）36 氪
[2026-11-09]（Mitsui Chemicals to Buy Photoresist Maker JSR for 1.84 Trillion Yen With DBJ）Credence Research
【免责声明】
本文关于光刻胶巨头 JSR、1.84 万亿日元收购案、资金结构、交割时间、市场份额等信息来自企业公告与行业媒体报道；交易能否落地、交割时间、反垄断审查结果存在不确定性，本文不构成半导体产业链投资、材料采购决策建议。
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本文概览：日本三井化学联合日本政策投资银行 DBJ，官宣以总规模 1.84 万亿日元收购 JSR，JSR 是全球排名第二的光刻胶大厂，同时还布局 CMP 抛光液、半导体薄膜、显示材料等业务，这笔收购也是日本化工史上规模最大的并购案。1.84 万亿日元里面，股权对价 1.3921 万亿日元，剩下 4479 亿日元是承接 JSR 原有有息负债，DBJ 出资 2000 亿日元拿到股份，后续转为无投票权优先股，保证三井化学掌握全部经营决策权；JSR 在 EUV 光刻胶上实力突出，同时供货国内多家面板厂，三井化学收购之后，就是要补齐高端半导体材料板块，强化芯片材料供应链布局。这笔收购还需要通过多国反垄断审查，目标交割时间放在 2027 财年下半年，也就是 2028 年 3 月底之前，交易消息放出之后，市场担心三井化学资金压力大，其股价出现明显下跌。