禾赛科技发布 2026 年第三季度财报，公司整体营业利润 6258 万元，激光雷达主业盈利稳定，而机器人等战略增长业务（SGI）亏损 8289 万元，激光雷达总出货 72.97 万台，同比大涨 65.3%，营收 10.68 亿元，同比增长 34.3%，整体呈现 “车载雷达主业赚钱、机器人新业务投入烧钱扩张” 的格局，出货量增速高于营收增速，主要是低价车型配套雷达占比提升，同时机器人动力模组出货环比接近翻倍，公司正在从车载激光雷达厂商向物理 AI 基础设施平台转型，下面把核心财务、业务拆分、增长逻辑、风险点整理清楚。
一、禾赛三季度核心数据总表
| 指标 | 三季度数据 | 同比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 总营收 | 10.68 亿元 | +34.3% | 低于前期指引 11-11.5 亿元 |
| 激光雷达总出货 | 729673 台 | +65.3% | 低于前期指引 80-85 万台 |
| ADAS 车载激光雷达出货 | 638055 台 | +67.6% | 面向乘用车自动驾驶 |
| 机器人激光雷达出货 | 91618 台 | +51.1% | 服务机器人场景 |
| 机器人执行模组出货 | 23405 套 | 环比 + 97% | 关节动力模组，人形机器人配套 |
| 整体营业利润 | 6258 万元 | —— | 激光雷达业务盈利、机器人业务亏损对冲后结果 |
| 激光雷达业务经营利润 | 1.45 亿元 | +88% | 核心现金业务 |
| 机器人战略业务（SGI）经营亏损 | 8289 万元 | —— | 包含机器人执行模组、空间智能平台等投入 |
| 综合毛利率 | 41.0% | —— | 产品结构下移，低价机型占比提升压制毛利率 |
| GAAP 净利润 | 8079 万元 | —— | 连续六个季度 GAAP 盈利 |
二、两大业务板块详细说明
1、车载激光雷达业务（利润基本盘）
这是禾赛的主力盈利业务，ET 系列高端主雷达、FT 补盲雷达、AT 平价雷达多产品线并行，国内车载主激光雷达市场份额持续领先，三季度拿到多家车企定点，包含欧洲车企、凯迪拉克、吉利、长城、五菱等，在手订单超百万颗。虽然出货大涨，但大量平价 AT 系列雷达出货拉低均价，所以营收增速跟不上出货增速，也是行业内卷、车企降本的常态。
2、机器人 SGI 战略增长业务（亏损扩张板块）
机器人业务包含机器人激光雷达、机器人执行动力模组、Kosmo 空间数据引擎，三季度这块收入 9051 万元，环比翻倍增长，动力模组出货 2.34 万套，月产能已经拉到 1 万套，客户以海外人形机器人头部企业为主。现阶段亏损主要是产线投入、研发、验证、客户样机投放成本高，属于前置投入期，公司目标是把感知 + 执行一起打包给人形机器人厂商，打造第二增长曲线。
三、本季度业绩背后的关键原因
- 车载端需求分化：不少车企下调年度销量目标，雷达采购量不及预期，所以出货和营收都没有达到之前给出的指引；
- 产品结构变化：平价入门雷达放量，单价更低，出货量涨得快，收入弹性被稀释；
- 主动加码机器人赛道：为了抢占人形机器人硬件窗口期，持续投入产线、研发、客户验证，因此机器人业务持续大额亏损；
- 主业盈利能力提升：激光雷达业务利润同比大涨 88%，规模效应摊薄单位成本，用来补贴机器人新业务投入。
四、重点观察清单
- 禾赛现在模式就是成熟车载雷达盈利反哺机器人业务，机器人业务短期很难盈利，亏损会持续一段时间；
- 出货量是核心先行指标，但是不能只看出货，还要看均价、产品结构、毛利率；
- 机器人执行模组是新赛道，竞争同样激烈，后续要看客户定点落地、规模化降本进度；
- 订单质量很关键，高端 ET 系列订单占比越高，毛利率和利润弹性越强；
- 行业竞争加剧，同行激光雷达交付增速更高，车载雷达的价格战压力还在。
【相关 FAQ】
问题 1：禾赛三季度财报营业利润 6258 万，机器人业务亏 8289 万、激光雷达出货涨 65.3%，业务盈亏怎么理解？
回答 1：禾赛三季度财报营业利润 6258 万，激光雷达主业实现 1.45 亿元经营利润，机器人等 SGI 业务亏损 8289 万，两者对冲之后得到整体营业利润，激光雷达出货大涨 65.3% 是车载业务的增长动力，同时利润用来支撑机器人新业务的研发与产能投入。
问题 2：禾赛三季度财报机器人业务亏 8289 万，机器人业务主要做什么产品？
回答 2：禾赛三季度财报机器人业务亏 8289 万，机器人业务包含机器人激光雷达、人形机器人动力执行模组、Kosmo 空间数据引擎，目前动力模组出货快速增长，主要供给人形机器人客户，处于投入扩张阶段，因此产生亏损。
问题 3：禾赛三季度激光雷达出货同比涨 65.3%，为什么营收增速跟不上出货增速？
回答 3：禾赛三季度激光雷达出货同比涨 65.3%，营收增速只有 34.3%，主要是平价入门款 AT 系列雷达出货占比提升，产品均价下降，出货量涨得快，但是单台收入变低，造成营收增速明显低于出货增速。
问题 4：禾赛三季度财报，机器人业务持续亏损，后续什么时候有望扭亏？
回答 4：禾赛三季度财报机器人业务亏 8289 万，目前处于产能建设、客户验证、样机投放的早期投入阶段，短期很难快速扭亏，需要等待人形机器人行业大规模量产、模组成本持续下降、订单规模持续放大之后才有可能改善盈利。
【参考资料】
[2026-11-11]（禾赛三季度财报：营业利润 6258 万，机器人业务亏 8289 万，激光雷达出货涨 65.3%）每日经济新闻
[2026-11-10]（禾赛科技 2026 年第三季度未经审计财报公告）禾赛科技投资者官网
[2026-11-11]（汽车激光雷达增长承压，机器人业务加速放量，禾赛找到新增长引擎了吗？）新浪财经
[2026-11-10]（禾赛三季报：激光雷达出货 72.97 万台，同比增 65.3%）央广网财经
[2026-11-12]（激光雷达之外，禾赛科技正在押注机器人关节与空间数据）36 氪
【免责声明】
本文为禾赛科技三季度财报资讯整理，数据来源于财报公告、公开媒体解读，不构成任何投资建议；激光雷达行业存在价格竞争、车企订单波动、人形机器人商业化进度不及预期等风险；机器人业务亏损、定点订单、交付节奏存在不确定性，所有财务、订单信息以禾赛官方财报及公告为准，股市有风险，入市需谨慎。
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